中子星投资有限公司资管新规有利于行业发展

　　资产管理，本质上是“受人之托，代人理财”，买卖双方应该遵循“卖者尽责，买者自负”的市场规则。然而在我国，当理财产品到期后，不论这笔投资是亏损还是盈利，金融机构都至少会保证投资人本金，甚至会附带承诺收益，将盈亏自负的市场化理财变成了“盈利是自己的，亏损是机构的”刚性兑付。

　　中子星投资有限公司认为，长此以往，投资者就形成了一种理所当然的投资逻辑。而银行为了保证兑付，会将潜在亏损折算到其他的金融资产中，实质上是让整个金融市场为刚性兑付买单，极大地影响了市场化的资源配置，抬高了整个金融系统的资金成本。进而通过金融市场向实体经济传递，致使企业融资成本居高不下，实体经济利润被不断压缩。而这又反过来助长经济发展脱实向虚。

　　中子星投资有限公司表示，刚性兑付实际上是用金融机构的信用来为资管产品做担保，而这样做会使资管产品的定价机制失灵，只有打破刚兑才能形成良性循环。成熟市场的表外理财业务没有保本的概念，‘在管理人勤勉尽责前提下，投资风险由买者承担’已是被普遍接受的观念，今后我国的资管行业也不会再出现保本的表外理财产品。

　　中子星投资有限公司资管业务在满足居民财富管理需求、增强金融机构盈利能力、优化社会融资结构等方面发挥了积极作用。但由于同类资管业务的监管规则和标准不一致，导致监管套利活动频繁，一些产品多层嵌套，风险底数不清，资金池模式蕴含流动性风险，刚性兑付普遍，在正规金融体系之外形成监管不足的影子银行，一定程度上干扰了宏观调控，加剧了风险的跨行业、跨市场传递。

　　因此，对资管产品类型设定统一的监管规则和标准，是此次新规的总体思路，意味着我国资管市场统一监管的时代已经到来。